Equivalentes toma su título de una serie de fotografías de Alfred Stieglitz, famoso fotógrafo estadounidense de principios del siglo xx. Las fotos de Stieglitz eran estudios formales de nubes cuyo objetivo era sugerir una equivalencia entre las imágenes de nubes y las emociones del artista. Muniz, por su parte, practica el inmemorial juego de descubrir figuras identificables en las formaciones de nubes. Al crear distintas formas a partir de trozos de algodón subraya la participación activa del espectador en la interpretación de la foto. Las fotos de Muniz se pueden interpretar como algodón, nubes o imágenes de objetos, pero no se pueden producir dos interpretaciones a la vez. Cuando vemos el algodón, nos quedamos sin nubes y sin imagen; cuando vemos la nube, nos quedamos sin los otros dos aspectos, etc.